中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（2019-2020） 在中國(guó)人民大學(xué)舉辦
11月30日，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇(2019-2020)在中國(guó)人民大學(xué)舉行。中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)、國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)劉偉，中國(guó)社科院學(xué)部委員、中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》社社長(zhǎng)金碚，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院院長(zhǎng)白重恩，國(guó)務(wù)院參事、當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)基金會(huì)理事長(zhǎng)夏斌，中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)吳曉球，中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)劉元春，中國(guó)人民大學(xué)一級(jí)教授、經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席所長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇聯(lián)席主席楊瑞龍，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席所長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇聯(lián)席主席、中誠(chéng)信集團(tuán)董事長(zhǎng)毛振華，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)、中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司董事長(zhǎng)閆衍，中國(guó)人民大學(xué)研究生院常務(wù)副院長(zhǎng)劉鳳良，中國(guó)人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)鄭新業(yè)，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院常務(wù)副書記兼副院長(zhǎng)王晉斌，中國(guó)人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)黃雋等重量級(jí)嘉賓出席論壇。中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)劉元春代表論壇研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布了論壇主報(bào)告《結(jié)構(gòu)調(diào)整攻堅(jiān)期的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)》。與會(huì)嘉賓就2019-2020年的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行了深入的研討和交流。
論壇第一單元由中國(guó)人民大學(xué)一級(jí)教授、經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席所長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇聯(lián)席主席楊瑞龍主持。
中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)劉偉在致辭中向到場(chǎng)來(lái)賓表示熱烈的歡迎和衷心的感謝。他指出，今年上半年以來(lái)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)弱企穩(wěn)的特征，無(wú)論是需求側(cè)的進(jìn)出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)，房地產(chǎn)投資持續(xù)高位運(yùn)行和基礎(chǔ)建設(shè)投資逐步回暖，還是供給側(cè)增加提速，服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)，面臨全球不利經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國(guó)穩(wěn)定了出口和外資，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，這其中宏觀政策發(fā)力和改革提速貢獻(xiàn)卓著。未來(lái)一段時(shí)期，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨著巨大沖擊和挑戰(zhàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的很多潛力還有待通過國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整去充分地挖掘和發(fā)揮。
中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)吳曉球指出，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，他有些許憂慮：
第一，人們信心不足，民間投資大幅下降;第二，悲觀預(yù)期，主要系政策不連續(xù)，不穩(wěn)定，無(wú)法預(yù)期。中國(guó)當(dāng)前現(xiàn)代化遠(yuǎn)沒有完成，人均GDP僅9000美元，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍是具有很強(qiáng)生命力的經(jīng)濟(jì)體，只要沿著改革開放的道路堅(jiān)定前行，跨越中等收入陷阱不會(huì)遇到障礙。但要邁向社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)，仍有很多困難需要克服，具體而言，我們需要：第一，堅(jiān)持開放的大門越開越大;第二，推動(dòng)以市場(chǎng)化為導(dǎo)向的改革;第三，要讓人們有非常主動(dòng)的創(chuàng)新積極性。從理論上看，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是：第一，市場(chǎng)是資源配置的決定性力量;第二，價(jià)格是由市場(chǎng)供求關(guān)系決定的;第三，我們要充分尊重和保護(hù)市場(chǎng)主體的權(quán)利，充分地尊重企業(yè)、企業(yè)家的創(chuàng)造精神;第四，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中性;第五，開放的經(jīng)濟(jì)也是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系。要反復(fù)地思考、研究、提升對(duì)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)，進(jìn)而解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的問題。
中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)劉元春在報(bào)告中指出，2019年在中美貿(mào)易沖突全面加劇、世界經(jīng)濟(jì)同步回落、國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性因素持續(xù)發(fā)酵、周期性下行力量有所加大等多重因素的作用下，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)告別了2016-2018年“穩(wěn)中趨緩”的平臺(tái)期，經(jīng)濟(jì)增速回落幅度加大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分化明顯。在五大短期周期因素同步回落、三大傳統(tǒng)紅利加速遞減以及兩大臨時(shí)突發(fā)事件三重沖擊下，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的彈性和韌性得到了全面顯現(xiàn)，在以“六穩(wěn)”為核心的逆周期調(diào)節(jié)政策和持續(xù)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的對(duì)沖下，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)成功守住底線、完成了預(yù)期的目標(biāo)。但值得注意的是，在經(jīng)濟(jì)增速回落的過程中，經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性分化較為嚴(yán)重，升級(jí)型的結(jié)構(gòu)調(diào)整速度放慢，而蕭條型的結(jié)構(gòu)調(diào)整卻持續(xù)加速，從而導(dǎo)致2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步入艱難期。
2020年是中國(guó)全面小康年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將在延續(xù)2019年基本運(yùn)行模式的基礎(chǔ)上出現(xiàn)重大的變化，不必過于悲觀。一方面，2019年下行的趨勢(shì)性力量和結(jié)構(gòu)性力量將持續(xù)發(fā)力，導(dǎo)致2020年潛在GDP增速進(jìn)一步回落;另一方面，2019年下行的很多周期性力量在2020年開始出現(xiàn)拐點(diǎn)性變化，隨著十大積極因素的鞏固和培育，宏觀經(jīng)濟(jì)下行將有所緩和，下行幅度將較2019年明顯收窄。其中，部分周期性力量的反轉(zhuǎn)以及中國(guó)制度紅利的持續(xù)改善將是2020年最為值得關(guān)注和期待的新變化。
一是隨著吏治整頓的基本到位和十九屆四中全會(huì)精神的全面落實(shí)，中國(guó)制度紅利將全面上揚(yáng)，TFP增速將明顯改善;
二是隨著各類杠桿率的穩(wěn)定、應(yīng)付債務(wù)增速的下降、高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的有序處置、金融機(jī)構(gòu)資本金的補(bǔ)足、監(jiān)管短板的完善使金融風(fēng)險(xiǎn)趨于收斂，化解金融風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)取得了階段性勝利，金融環(huán)境將得到明顯改善;
三是企業(yè)庫(kù)存周期觸底反彈，前期過度去庫(kù)存為2020年企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存提供了較大的空間;
四是對(duì)中美貿(mào)易沖突的恐慌期已經(jīng)過去，適應(yīng)性調(diào)整基本到位，企業(yè)信心將得到明顯回歸;
五是為應(yīng)對(duì)外部沖擊而啟動(dòng)的各類戰(zhàn)略將有效提升相應(yīng)部門的有效需求，特別是在關(guān)鍵技術(shù)、科技研發(fā)體系、國(guó)產(chǎn)替代、重要設(shè)備等方面啟動(dòng)的戰(zhàn)略將產(chǎn)生很好的拉動(dòng)效應(yīng);
六是隨著全球汽車周期的反轉(zhuǎn)，中國(guó)汽車市場(chǎng)可能企穩(wěn);
七是豬周期反轉(zhuǎn)，豬肉供求常態(tài)化，豬肉價(jià)格的大幅度下降將為宏觀政策提供空間，改善民眾的消費(fèi)預(yù)期;
八是在基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)改善、國(guó)有企業(yè)投資持續(xù)上升以及民營(yíng)企業(yè)家預(yù)期改善的作用下，民營(yíng)投資將在2020年擺脫底部徘徊的困局;
九是新一輪更加積極的財(cái)政政策和邊際寬松的穩(wěn)健貨幣政策將進(jìn)一步發(fā)力，這與2020年全面小康帶來(lái)的社會(huì)政策紅利以及全球同步寬松帶來(lái)的全球政策紅利，一起決定了2020年的政策紅利大于前幾個(gè)年份;
十是中國(guó)龐大的市場(chǎng)、多元化出口路徑、齊全的產(chǎn)業(yè)、雄厚的人力資源、開始普及的創(chuàng)新意識(shí)和創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)、強(qiáng)大的政府及其控制能力決定了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和彈性將在2020年進(jìn)一步強(qiáng)化。
根據(jù)上述定性判斷，設(shè)定系列參數(shù)，利用中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)模型—CMAFM模型，預(yù)測(cè)如下：
1、在全球經(jīng)貿(mào)增速放緩、中美貿(mào)易摩擦加劇與內(nèi)部需求回落等周期性力量與趨勢(shì)性力量疊加的綜合作用下，2019年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)了2018年以來(lái)的疲軟態(tài)勢(shì)，呈現(xiàn)“持續(xù)趨緩”的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2019年實(shí)際GDP增速為6.1%，較2018年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)政府預(yù)定的6%-6.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。同時(shí)，由于GDP平減指數(shù)漲幅降至1.5%，名義GDP增速為7.6%，較2018年顯著回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，短期下行壓力加大。
2、在趨勢(shì)性因素與周期性因素疊加、國(guó)際與國(guó)內(nèi)不利因素強(qiáng)化的作用下，預(yù)計(jì)2020年經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步回緩，但在“六穩(wěn)”舉措進(jìn)一步發(fā)力、改革紅利進(jìn)一步顯化、系列短期周期性力量轉(zhuǎn)變的作用下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的彈性和韌性將持續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2020年實(shí)際GDP增速為5.9%，較2019年增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，由于GDP平減指數(shù)漲幅降至1.1%，2020年名義GDP增速為7%，較2019年回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，下滑幅度明顯收窄。在內(nèi)外需求周期性下行的作用下，2020年投資和消費(fèi)增速觸底企穩(wěn)，但仍難以有效回升，預(yù)計(jì)投資增長(zhǎng)5.5%，消費(fèi)增長(zhǎng)8.0%;出口增速為-2.0%，進(jìn)口增速為1.0%。2020年豬肉等食品價(jià)格大幅上漲引發(fā)的結(jié)構(gòu)性通脹因素將在下半年明顯回落，預(yù)計(jì)全年CPI漲幅將回落至2.3%;同時(shí)，在總需求不足和輸入型的通縮因素的作用下，2020年工業(yè)領(lǐng)域的通縮風(fēng)險(xiǎn)上揚(yáng)，預(yù)計(jì)PPI下跌1.0%;綜合來(lái)看，GDP平減指數(shù)漲幅將回落至1.1%。
在上述判斷和預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，報(bào)告提出了八方面政策建議：
一、綜合考慮現(xiàn)階段國(guó)際、國(guó)內(nèi)的趨勢(shì)性因素和周期性因素，2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的區(qū)間管理目標(biāo)宜設(shè)為5.5%-6%，保守目標(biāo)為5.8%左右，不僅能夠完成“兩個(gè)一百年”目標(biāo)的階段性任務(wù)和保證社會(huì)就業(yè)的基本穩(wěn)定，也更有利于保持戰(zhàn)略定力，按照既定方針推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
二、將中期視角的“預(yù)期管理”作為各項(xiàng)宏觀政策的統(tǒng)領(lǐng)和重要抓手。在內(nèi)需增長(zhǎng)出現(xiàn)明顯下滑和結(jié)構(gòu)分化達(dá)到新的臨界值的背景下，簡(jiǎn)單的預(yù)調(diào)、微調(diào)已經(jīng)不足以應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)日益面臨的加速性下滑風(fēng)險(xiǎn)，而必須借助于中期視角的“預(yù)期管理”。2020年宏觀政策要有前瞻性、市場(chǎng)主體要有前瞻性。
三、落實(shí)十九屆四中全會(huì)精神，全面開啟新一輪全方位改革開放和新一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來(lái)解決我們面臨的深層次結(jié)構(gòu)性與體制性問題。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期和深層次問題的累積釋放期，簡(jiǎn)單的宏觀政策調(diào)節(jié)和行政管控，難以應(yīng)對(duì)基礎(chǔ)性利益沖突和制度扭曲所產(chǎn)生的問題，基礎(chǔ)性、全局性改革依然是解決目前結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期各類深層次問題的關(guān)鍵。必須以構(gòu)建高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系為目標(biāo)，推出新一輪改革開放和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
四、構(gòu)建貨幣政策新穩(wěn)健的新框架，從哲學(xué)理念、目標(biāo)體系、工具選擇、審慎管理、匯率安排、預(yù)期管理和政策協(xié)調(diào)等方面，對(duì)新形勢(shì)下的穩(wěn)健貨幣政策的框架進(jìn)行全面重構(gòu)。建議2020年M2增速應(yīng)當(dāng)高于名義GDP增速的水平，達(dá)到8.5%-9%;全社會(huì)融資總額增速不能過快回調(diào)，保持在11%左右符合金融整頓與強(qiáng)化監(jiān)管的要求。
五、積極的財(cái)政政策需要新積極，在更加積極的同時(shí)提高針對(duì)性，調(diào)動(dòng)三個(gè)積極性。考慮到結(jié)構(gòu)調(diào)整攻堅(jiān)期的外部困局和內(nèi)部大改革的特殊性，建議2020年財(cái)政赤字率可以提高到3.0%以上。減稅降費(fèi)從生產(chǎn)端向消費(fèi)端和收入分配改革過渡。
六、“穩(wěn)投資”的政策方向和政策工具必須做出大幅度的調(diào)整，落實(shí)十九大提出的“發(fā)揮投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用”。
七、民生政策要托底，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行和民生沖擊疊加帶來(lái)的“雙重風(fēng)險(xiǎn)”。
八、積極應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易摩擦，全新思考世界結(jié)構(gòu)裂變期中國(guó)的戰(zhàn)略選擇。
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇創(chuàng)立于2006年，由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司聯(lián)合主辦，由中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所承辦。論壇定期發(fā)布中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與分析報(bào)告，每年四期;論壇亦定期舉辦宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會(huì)，發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析報(bào)告。截至2019年12月，論壇已成功舉辦近百期。
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