朱鶴新：疏通貨幣政策傳導機制 有效緩解企業(yè)融資難融資貴
作 者：李國輝 來 源：金融時報-中國金融新聞網(wǎng)發(fā)表日期：2018-08-22
8月21日，國新辦舉行國務院政策例行吹風會。中國人民銀行副行長朱鶴新表示：“今年以來，貨幣政策在量、價和結構方面作了很多努力。貸款保持較快增長，銀行體系流動性合理充裕，無風險利率明顯下行，中高等級債券利率明顯下降。”
一方面，央行保持流動性合理充裕，適當對沖各種內外部因素影響。今年以來，通過降準和中期借貸便利（MLF）增加中長期流動性供應，凈投放2.4萬億元，力度明顯加大。增強信貸調控彈性，支持表外融資回表。擴大中期借貸便利擔保品范圍，將AA+和AA級公司信用類債券、優(yōu)質的小微企業(yè)貸款和綠色貸款等納入擔保品，支持小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟和信用債市場。
另一方面，央行牽頭發(fā)揮政策合力，加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持力度。綜合運用定向降準、再貸款、再貼現(xiàn)、抵押補充貸款（PSL）等工具，并動態(tài)調整宏觀審慎評估（MPA）相關參數(shù)，引導金融機構加大對重點領域、薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。今年3次降準釋放的資金中，有1萬多億元定向支持小微等普惠領域。6月23日，人民銀行等五部門印發(fā)小微企業(yè)金融服務政策文件，出臺增加支小支農再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元、下調支小再貸款利率0.5個百分點等23條具體措施。
“總體看，相關政策措施有序落實，政策效果逐步顯現(xiàn)。”朱鶴新表示，一是銀行體系流動性合理充裕，貸款保持較快增長。7月末，金融機構超額準備金率為1.7%，比去年同期高0.6個百分點。存款類機構間7天期回購利率（DR007）中樞從去年年末的2.9%左右下降到8月中旬的2.6%左右。1至7月，人民幣貸款新增10.48萬億元，同比多增1.69萬億元，已是去年全年同比多增量的近2倍；7月末，貸款余額增速為13.2%。
二是信貸結構繼續(xù)優(yōu)化，金融支持實體經(jīng)濟力度不斷加大。高新技術制造業(yè)、服務業(yè)、扶貧等領域信貸支持力度較強。截至今年6月末，項目精準扶貧貸款余額同比增長超過30%。7月末，普惠口徑小微貸款同比增長15.8%，比上年末高6個百分點。7月份新發(fā)放的單戶授信500萬元及以下的小微企業(yè)貸款利率有了明顯下降，平均水平為6.41%，比上年末下降了0.14個百分點。
三是債市融資功能有所恢復，高等級債券利率顯著下行。1至7月，企業(yè)債券凈融資為1.25萬億元，同比多1.35萬億元。7月末，5年期、10年期國債收益率分別為3.23%和3.48%，較上年末分別下降0.62個和0.40個百分點；5年期AAA級和AA級中短期票據(jù)收益率分別為4.28%和5.26%，較上年末分別下行1.14個和0.61個百分點。
朱鶴新表示，下一階段，人民銀行將提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。一方面要加強統(tǒng)籌協(xié)調，既形成政策合力，又防止政策疊加；另一方面，要把握好度，保持戰(zhàn)略定力。把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕。平衡好多個目標之間的關系，疏通貨幣政策傳導機制，通過機制創(chuàng)新提高金融服務實體經(jīng)濟的能力和意愿，切實有效緩解企業(yè)融資難融資貴問題。
融資難融資貴得到一定緩解
“金融機構對小微企業(yè)投放力度加大，小微企業(yè)融資成本下降，同時小微企業(yè)金融服務也在不斷改善，融資難融資貴問題得到一定緩解。”朱鶴新表示，央行將進一步貫徹落實黨中央、國務院的決策部署，發(fā)揮好政策合力，要做好政策協(xié)調，發(fā)揮“幾家抬”的作用，切實提升小微企業(yè)金融服務的質效。
一是增強貨幣政策傳導效應，繼續(xù)運用信貸政策支持再貸款、再貼現(xiàn)等工具，引導金融機構加大對小微企業(yè)的金融支持力度，運用宏觀審慎評估，引導金融機構將降準資金用于支持小微企業(yè)。
二是深化債券市場融資功能，大力發(fā)展中小企業(yè)高收益?zhèn)膭顐庞迷鲞M機構通過信用風險緩釋工具，支持商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債券。
三是夯實金融機構主體責任，引導金融機構完善小微企業(yè)貸款成本分攤和收益分享機制。實施內部資金轉移價格優(yōu)惠，落實好盡職免責，充分調動一線信貸人員積極性。
四是抓好督查考核評估，改進完善小微信貸政策導向效果評估等機制，加強宣介推廣好的經(jīng)驗做法，依法依規(guī)查處小微企業(yè)和金融機構內外勾結、弄虛作假、騙貸騙補等違法違規(guī)行為，實施跨部門多層級失信聯(lián)合懲戒。
打通金融服務實體經(jīng)濟“最后一公里”
“當前貨幣政策傳導機制的影響因素增多，央行將流動性注入銀行體系后，受到資金供求雙方意愿和能力的制約。”朱鶴新表示，信用擴張受到供給端和需求端多重約束，有時存在金融體系“有錢”難以運用出去的情況。“大家可能感到，流動性非常充裕，應該流到中小微企業(yè)才能發(fā)揮更好的作用。從資金需求端來看，我們需要資金流向中小微企業(yè)，如果銀行的資金投向產能過剩、環(huán)保不達標行業(yè)，投向一些受限的行業(yè)，這是我們不希望看到的。”他說。
對于小微企業(yè)融資難、融資貴，朱鶴新表示，小微企業(yè)自身也存在一些需要改進的地方，比方說財務不規(guī)范、規(guī)模效應欠佳、抵押品不足等問題；從資金供給端看，市場風險偏好下降，金融機構尤其是銀行分支機構和信貸人員積極性不足，也是原因之一。6月23日五部委出臺的辦法，實際上就是要通過政策合力“幾家抬”來支持小微企業(yè)的發(fā)展。
“支持小微企業(yè)的發(fā)展，‘幾家抬’是一個方面，同時也要發(fā)揮金融機構的作用，讓金融機構在這個環(huán)節(jié)中發(fā)揮作用，讓金融機構的信貸供給流到中小微企業(yè)，讓中小微企業(yè)在市場上更有活力。”朱鶴新說。
朱鶴新強調，進一步疏通貨幣傳導機制，對促進金融和實體經(jīng)濟的良性循環(huán)、防范系統(tǒng)性風險具有重要意義，是打通金融服務實體經(jīng)濟“最后一公里”的關鍵舉措，需要多方面的努力。一是貨幣政策要處理好穩(wěn)增長與防風險、內部平衡與外部平衡、宏觀總量與微觀信貸之間的關系，堅持結構性去杠桿的大方向不動搖。二是金融機構要下沉金融管理和服務重心，按照財務可持續(xù)原則，合理覆蓋風險、優(yōu)化考核激勵，增強服務小微企業(yè)的內在動力。三是與其他部門做好統(tǒng)籌協(xié)調，發(fā)揮好“幾家抬”的合力，堅持不懈抓好小微企業(yè)金融服務。四是從長遠看，通過改革的舉措在體制機制上下工夫，來疏通貨幣政策渠道，優(yōu)化金融資源的配置，支持實體經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展。
正向激勵金融機構加大小微信貸投放
近期市場反映，銀行服務小微企業(yè)面臨資本金占用和MPA考核方面的掣肘。對此，朱鶴新表示，少數(shù)擴張過快的金融機構可能在這方面感覺到有壓力。但是，當前MPA對總體金融機構廣義信貸的增長實際上是不構成約束的，金融機構有足夠的廣義信貸增長空間來支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。
朱鶴新強調，必要的資本充足要求是防風險的底線。總體來看，目前金融機構資本充足率普遍高于監(jiān)管的要求，同時還在通過內源和外源多渠道補充資本，可以滿足實體經(jīng)濟的發(fā)展。
4月份定向降準以后，央行在MPA中新增臨時性的專項指標來專門用于考察金融機構小微企業(yè)貸款的情況，要求金融機構將降準釋放的資金用于小微企業(yè)的信貸投放，并將節(jié)約的資金成本用于向小微企業(yè)讓利。7月份定向降準后，央行根據(jù)相應情況更新了考核要求，在MPA結構性參數(shù)中將考察范圍擴展到普惠金融領域，普惠金融領域表現(xiàn)突出的金融機構將獲得更優(yōu)惠的結構性參數(shù)，引導金融機構將信貸資源向小微和“三農”等領域傾斜。
朱鶴新表示，MPA也適時作了一些調整，特別是從參數(shù)上鼓勵金融機構圍繞方向性的東西作一些推進，通過正向激勵解決發(fā)展中的問題。
在債市融資方面，人民銀行金融市場司司長紀志宏表示，今年債券市場的融資功能還是表現(xiàn)得很強的，很多大中型企業(yè)通過債券市場獲得融資以后，也使得商業(yè)銀行可以有更多的信貸資源來支持中小企業(yè)特別是小微企業(yè)的融資需求。
紀志宏表示，央行在努力推動債券市場的產品創(chuàng)新，拓寬債券市場覆蓋面和滲透水平，讓債券市場不只服務大型企業(yè)，還能服務中小型企業(yè)。下一步，將在中小企業(yè)私募債、小微企業(yè)金融債、小微貸款資產證券化等方面作進一步探索，拓寬資金來源，更多支持大中小企業(yè)的發(fā)展。
- 相關文章
-
關注學院官方微信 
