中國銀保監(jiān)會發(fā)布 《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》
來 源：銀保監(jiān)會發(fā)表日期：2018-12-03
根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“資管新規(guī)”）、《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱“理財新規(guī)”）相關(guān)要求，銀保監(jiān)會制定了《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》（以下簡稱《理財子公司管理辦法》），自公布之日起施行。
2018年10月19日—11月18日，銀保監(jiān)會就《理財子公司管理辦法》向社會公開征求意見，金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)自律組織、專家學(xué)者和社會公眾給予了廣泛關(guān)注。我會對反饋意見逐條進(jìn)行認(rèn)真研究，充分吸收科學(xué)合理的建議，絕大多數(shù)意見已采納或擬納入相關(guān)配套監(jiān)管制度。
《理財子公司管理辦法》為“理財新規(guī)”的配套制度，與“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”共同構(gòu)成理財子公司開展理財業(yè)務(wù)需要遵循的監(jiān)管要求?！独碡斪庸竟芾磙k法》共六章62條，分別為總則、設(shè)立變更與終止、業(yè)務(wù)規(guī)則、風(fēng)險管理、監(jiān)督管理、附則。
理財子公司為商業(yè)銀行下設(shè)的從事理財業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。考慮到“理財新規(guī)”適用于銀行尚未通過子公司開展理財業(yè)務(wù)的情形，《理財子公司管理辦法》對“理財新規(guī)”部分規(guī)定進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整，使理財子公司的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與其他資管機(jī)構(gòu)總體保持一致。一是在公募理財產(chǎn)品投資股票和銷售起點(diǎn)方面，在前期已允許銀行私募理財產(chǎn)品直接投資股票和公募理財產(chǎn)品通過公募基金間接投資股票的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步允許理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資股票；參照其他資管產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)定，不在《理財子公司管理辦法》中設(shè)置理財產(chǎn)品銷售起點(diǎn)。二是在銷售渠道和投資者適當(dāng)性管理方面，規(guī)定理財子公司理財產(chǎn)品可以通過銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)代銷，也可以通過銀保監(jiān)會認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)代銷，并遵守關(guān)于營業(yè)場所專區(qū)銷售和錄音錄像、投資者風(fēng)險承受能力評估、風(fēng)險匹配原則、信息披露等規(guī)定。參照其他資管產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)定，不強(qiáng)制要求個人投資者首次購買理財產(chǎn)品進(jìn)行面簽。三是在非標(biāo)債權(quán)投資限額管理方面，根據(jù)理財子公司特點(diǎn)，僅要求非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)投資余額不得超過理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%。四是在產(chǎn)品分級方面，允許理財子公司發(fā)行分級理財產(chǎn)品，但應(yīng)當(dāng)遵守“資管新規(guī)”和《理財子公司管理辦法》關(guān)于分級資管產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)定。五是在理財合作機(jī)構(gòu)范圍方面，與“資管新規(guī)”一致，規(guī)定理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品所投資資管產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)、受托投資機(jī)構(gòu)只能為持牌金融機(jī)構(gòu)，但私募理財產(chǎn)品的合作機(jī)構(gòu)、公募理財產(chǎn)品的投資顧問可以為持牌金融機(jī)構(gòu)，也可以為依法合規(guī)、符合條件的私募投資基金管理人。六是在風(fēng)險管理方面，要求理財子公司計提風(fēng)險準(zhǔn)備金，遵守凈資本、流動性管理等相關(guān)要求；強(qiáng)化風(fēng)險隔離，加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理；遵守公司治理、業(yè)務(wù)管理、交易行為、內(nèi)控審計、人員管理、投資者保護(hù)等方面的具體要求。此外，根據(jù)“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”，理財子公司還需遵守杠桿水平、集中度管理等方面的定性和定量監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
發(fā)布實(shí)施《理財子公司管理辦法》是銀保監(jiān)會落實(shí)“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”的重要舉措，有利于強(qiáng)化銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險隔離，優(yōu)化組織管理體系，推動銀行理財回歸資管業(yè)務(wù)本源；培育和壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，引導(dǎo)理財資金以合法、規(guī)范形式進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場；促進(jìn)統(tǒng)一資管產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，更好保護(hù)投資者合法權(quán)益，有效防控金融風(fēng)險。
下一步，銀保監(jiān)會將持續(xù)做好配套制度建設(shè)，不斷完善銀行理財子公司監(jiān)管框架，同時與相關(guān)部門積極溝通協(xié)調(diào)，為銀行理財子公司規(guī)范健康發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。
中國銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》答記者問
根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“資管新規(guī)”）、《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱“理財新規(guī)”）相關(guān)要求，銀保監(jiān)會發(fā)布實(shí)施《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》（以下簡稱《理財子公司管理辦法》）。銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就相關(guān)問題回答了記者提問。
一、《理財子公司管理辦法》公開征求意見的情況如何？
2018年10月19日—11月18日，銀保監(jiān)會就《理財子公司管理辦法》向社會公開征求意見，金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)自律組織、專家學(xué)者和社會公眾給予了廣泛關(guān)注。我會對反饋意見逐條進(jìn)行認(rèn)真研究，充分吸收科學(xué)合理的建議，絕大多數(shù)意見已采納或擬納入相關(guān)配套監(jiān)管制度。
在股權(quán)管理方面，采納市場機(jī)構(gòu)反饋意見，在鼓勵各類股東長期持有理財子公司股權(quán)、保持股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的同時，為理財子公司下一步引入境內(nèi)外專業(yè)機(jī)構(gòu)、更好落實(shí)銀行業(yè)對外開放舉措預(yù)留空間。在自有資金投資方面，參照同類資管機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度，適度放寬自有資金使用范圍，允許理財子公司在嚴(yán)格遵守風(fēng)險管理要求前提下，將一定比例的自有資金投資于本公司發(fā)行的理財產(chǎn)品。在內(nèi)控隔離和交易管控方面，參照同類資管機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度，在投資管理與交易執(zhí)行職能相分離、建立公平交易制度和異常交易監(jiān)控機(jī)制、對理財產(chǎn)品的同向和反向交易進(jìn)行管控，以及從業(yè)人員行為規(guī)范等方面進(jìn)一步細(xì)化了監(jiān)管要求。同時，銀保監(jiān)會已著手制定銀行理財子公司凈資本和流動性管理等配套監(jiān)管制度。
二、制定出臺《理財子公司管理辦法》的目的和背景是什么？
商業(yè)銀行設(shè)立理財子公司開展資管業(yè)務(wù)，有利于強(qiáng)化銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險隔離，推動銀行理財回歸資管業(yè)務(wù)本源，逐步有序打破剛性兌付，更好保護(hù)投資者合法權(quán)益；有利于優(yōu)化組織管理體系，建立符合資管業(yè)務(wù)特點(diǎn)的風(fēng)控制度和激勵機(jī)制，促進(jìn)理財業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型；同時，也有助于培育和壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，引導(dǎo)理財資金以合法、規(guī)范形式進(jìn)入金融市場和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
目前，商業(yè)銀行通過設(shè)立理財子公司開展理財業(yè)務(wù)的時機(jī)基本成熟。一是“資管新規(guī)”有明確要求。“資管新規(guī)”要求“主營業(yè)務(wù)不包括資管業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立子公司開展資管業(yè)務(wù)”，“理財新規(guī)”進(jìn)一步規(guī)定“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)通過具有獨(dú)立法人地位的子公司開展理財業(yè)務(wù)”。二是為國際通行實(shí)踐。由獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)開展資管業(yè)務(wù)，將其與銀行信貸、自營交易、證券投行和保險等金融業(yè)務(wù)相對分離，為國際通行實(shí)踐。三是國內(nèi)有可借鑒的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。證監(jiān)會和原保監(jiān)會均發(fā)布實(shí)施了相關(guān)制度辦法，據(jù)此批準(zhǔn)證券公司、基金管理公司、期貨公司和保險公司設(shè)立資管子公司并實(shí)施持續(xù)監(jiān)管。四是商業(yè)銀行已具備一定的實(shí)施基礎(chǔ)。按照原銀監(jiān)會要求，大部分商業(yè)銀行已完成理財事業(yè)部改革，在產(chǎn)品銷售、投資管理、風(fēng)險管理、IT系統(tǒng)建設(shè)、會計核算等方面相對獨(dú)立運(yùn)作，為設(shè)立理財子公司奠定了基礎(chǔ)。
三、《理財子公司管理辦法》制定的總體原則是什么？
《理財子公司管理辦法》制定主要遵循了以下原則：一是對標(biāo)“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”。在業(yè)務(wù)規(guī)則和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)方面，嚴(yán)格遵守“資管新規(guī)”確定的我國資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；以“理財新規(guī)”為基礎(chǔ)，除根據(jù)子公司特點(diǎn)對部分規(guī)定進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整外，“理財新規(guī)”中絕大多數(shù)監(jiān)管規(guī)定適用于理財子公司。二是做好與同類機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度對照銜接。對照商業(yè)銀行設(shè)立非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度，并參考其他同類資管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，在準(zhǔn)入條件和程序、公司治理、風(fēng)險隔離、關(guān)聯(lián)交易和持續(xù)監(jiān)管等方面做出了相關(guān)規(guī)定。三是強(qiáng)化投資者保護(hù)。強(qiáng)調(diào)依法保護(hù)投資者合法權(quán)益，在堅(jiān)持專區(qū)銷售和錄音錄像、風(fēng)險承受能力評估、私募理財產(chǎn)品不得公開宣傳等現(xiàn)行規(guī)定的前提下，進(jìn)一步要求理財子公司建立投資者保護(hù)機(jī)制，配備專人專崗?fù)咨铺幚硗顿Y者投訴。
從“資管新規(guī)”“理財新規(guī)”和《理財子公司管理辦法》三項(xiàng)制度的關(guān)系來看，“資管新規(guī)”為各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品的統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，“理財新規(guī)”為“資管新規(guī)”的配套實(shí)施細(xì)則，銀行自身開展理財業(yè)務(wù)需同時遵守“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”?！独碡斪庸竟芾磙k法》為“理財新規(guī)”的配套制度，理財子公司開展理財業(yè)務(wù)需同時遵守“資管新規(guī)”“理財新規(guī)”和《理財子公司管理辦法》。
下一步，商業(yè)銀行可以結(jié)合戰(zhàn)略規(guī)劃和自身?xiàng)l件，按照商業(yè)自愿原則，通過設(shè)立理財子公司開展資管業(yè)務(wù)，也可以選擇不新設(shè)理財子公司，而是將理財業(yè)務(wù)整合到已開展資管業(yè)務(wù)的其他附屬機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行通過子公司展業(yè)后，銀行自身不再開展理財業(yè)務(wù)（繼續(xù)處置存量理財產(chǎn)品除外）。同時，理財子公司應(yīng)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，有效防范經(jīng)營風(fēng)險向母行傳染。
四、《理財子公司管理辦法》的總體結(jié)構(gòu)是什么？
《理財子公司管理辦法》共六章62條。第一章“總則”，主要明確了理財子公司和理財業(yè)務(wù)定義、基本原則和監(jiān)管安排等；第二章“設(shè)立、變更與終止”，主要規(guī)定理財子公司的組織形式、命名規(guī)則、準(zhǔn)入條件、審批程序、變更和終止事項(xiàng)等；第三章“業(yè)務(wù)規(guī)則”，主要規(guī)定理財子公司的業(yè)務(wù)范圍、銷售管理、投資運(yùn)作、合作機(jī)構(gòu)管理、自有資金投資管理、產(chǎn)品登記等相關(guān)事項(xiàng)；第四章“風(fēng)險管理”，主要規(guī)定公司治理、業(yè)務(wù)管理制度、風(fēng)險隔離、關(guān)聯(lián)交易、交易管控、風(fēng)險準(zhǔn)備金、凈資本、內(nèi)控審計、投資者保護(hù)機(jī)制等要求；第五章“監(jiān)督管理”，主要規(guī)定對理財子公司實(shí)施非現(xiàn)場監(jiān)管、現(xiàn)場檢查、信息報送、采取監(jiān)管措施和行政處罰等方面要求；第六章“附則”。
商業(yè)銀行和銀行理財子公司發(fā)行的理財產(chǎn)品依據(jù)信托法律關(guān)系設(shè)立。“理財新規(guī)”和《理財子公司管理辦法》明確理財產(chǎn)品財產(chǎn)獨(dú)立于管理人、托管人的自有資產(chǎn)，不屬于其清算財產(chǎn)，不能進(jìn)行債權(quán)債務(wù)抵銷。同時，要求商業(yè)銀行和銀行理財子公司誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)地履行受人之托、代人理財職責(zé)，在“賣者有責(zé)”的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)“買者自負(fù)”，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
五、《理財子公司管理辦法》在業(yè)務(wù)范圍、股東資格、準(zhǔn)入條件等方面做出了哪些規(guī)定？
《理財子公司管理辦法》在業(yè)務(wù)范圍、股東資格、準(zhǔn)入條件等方面的相關(guān)規(guī)定包括：一是機(jī)構(gòu)性質(zhì)和業(yè)務(wù)范圍。理財子公司為商業(yè)銀行下設(shè)的從事理財業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍主要為發(fā)行公募理財產(chǎn)品、發(fā)行私募理財產(chǎn)品、理財顧問和咨詢等，不允許吸收存款、發(fā)放貸款。二是股東資格和股權(quán)結(jié)構(gòu)。理財子公司應(yīng)當(dāng)由在我國境內(nèi)注冊的商業(yè)銀行作為控股股東發(fā)起設(shè)立；股權(quán)結(jié)構(gòu)上可以由商業(yè)銀行全資設(shè)立，也可以與境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)、境內(nèi)非金融企業(yè)共同出資設(shè)立。鼓勵商業(yè)銀行吸引境外成熟優(yōu)秀的金融機(jī)構(gòu)投資入股，引入國際先進(jìn)的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和管理機(jī)制。三是注冊資本和其他準(zhǔn)入條件。理財子公司的最低注冊資本為10億元人民幣。同時，還應(yīng)遵循公司治理、風(fēng)險管理、內(nèi)部控制、從業(yè)人員和管理信息系統(tǒng)等其他準(zhǔn)入條件。
六、《理財子公司管理辦法》在業(yè)務(wù)規(guī)則方面做出了哪些規(guī)定，提出了哪些風(fēng)險管理要求？
為促進(jìn)同類機(jī)構(gòu)公平競爭，《理財子公司管理辦法》對“理財新規(guī)”的部分規(guī)定進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整，使理財子公司的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與其他資管機(jī)構(gòu)總體保持一致。
一是公募理財產(chǎn)品投資股票和銷售起點(diǎn)方面，在前期已允許銀行私募理財產(chǎn)品直接投資股票和公募理財產(chǎn)品通過公募基金間接投資股票的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步允許理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資股票；參照其他資管產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)定，不在《理財子公司管理辦法》中設(shè)置理財產(chǎn)品銷售起點(diǎn)。
二是銷售渠道和投資者適當(dāng)性管理方面，規(guī)定理財子公司理財產(chǎn)品可以通過銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)代銷，也可以通過銀保監(jiān)會認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)代銷，并遵守關(guān)于營業(yè)場所專區(qū)銷售和錄音錄像、投資者風(fēng)險承受能力評估、風(fēng)險匹配原則、信息披露等規(guī)定。參照其他資管產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)定，不強(qiáng)制要求個人投資者首次購買理財產(chǎn)品進(jìn)行面簽，允許投資者在首次購買理財產(chǎn)品前，通過理財子公司或其代銷機(jī)構(gòu)渠道（含營業(yè)場所和電子渠道）進(jìn)行風(fēng)險承受能力評估。
三是在非標(biāo)債權(quán)投資限額管理方面，理財子公司獨(dú)立經(jīng)營理財業(yè)務(wù)后，根據(jù)理財子公司特點(diǎn)，僅要求非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)投資余額不得超過理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%。
四是在產(chǎn)品分級方面，允許理財子公司發(fā)行分級理財產(chǎn)品，但應(yīng)當(dāng)遵守“資管新規(guī)”和《理財子公司管理辦法》關(guān)于分級資管產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)定。
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五是在理財合作機(jī)構(gòu)范圍方面，與“資管新規(guī)”一致，規(guī)定理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品所投資資管產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)、受托投資機(jī)構(gòu)只能為持牌金融機(jī)構(gòu)，但私募理財產(chǎn)品的合作機(jī)構(gòu)、公募理財產(chǎn)品的投資顧問可以為持牌金融機(jī)構(gòu)，也可以為依法合規(guī)、符合條件的私募投資基金管理人。同時，對可作為理財合作機(jī)構(gòu)的私募投資基金管理人提出了相關(guān)要求。
六是在風(fēng)險管理方面，第一，建立風(fēng)險準(zhǔn)備金制度，要求理財子公司按照理財產(chǎn)品管理費(fèi)收入10%計提風(fēng)險準(zhǔn)備金；第二，要求理財子公司遵守凈資本、流動性管理等相關(guān)要求，具體規(guī)則另行制定；第三，強(qiáng)化風(fēng)險隔離，加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理，要求理財子公司與其股東和其他關(guān)聯(lián)方之間建立有效的風(fēng)險隔離機(jī)制，嚴(yán)格按照商業(yè)化、市場化原則開展業(yè)務(wù)合作，防止風(fēng)險傳染、利益輸送和監(jiān)管套利；第四，遵守公司治理、業(yè)務(wù)管理、交易管控、內(nèi)控審計、人員管理、投資者保護(hù)等具體要求。此外，根據(jù)“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”，理財子公司還需遵守杠桿水平、集中度管理等方面的定性和定量監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
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